“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出(ch56是什么意思 56是什么尺码ū)口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结(jié)构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国(guó56是什么意思 56是什么尺码)家进口数(shù)据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 56是什么意思 56是什么尺码