金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也增长(zh杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ight: 24px;'>杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持(chí)平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出答案。

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