中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费从九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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