一度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露(lù)的个人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思title="6211793191683977548141">

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个(gè)人(rén)投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个(gè)人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提(tí)出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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