金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人(rén)民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用阿富汗改名现在叫什么以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部(b阿富汗改名现在叫什么ù)分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管部门可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品阿富汗改名现在叫什么(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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