财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zh窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污uǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游(y窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污óu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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