5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么(dà)多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)好受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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