自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算(suàn)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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