为了让自己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操(cāo)作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优(yōu)势和(hé)持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入(rù)成交排(pái)名第(dì)一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持(chí)股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(d2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米uì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还多次实(shí)施(shī)盘(pán)中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点申诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户交易(yì)新美星(xīng)的(de)盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的(de)主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉(xī)并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任承担(dān)，证监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及(jí)处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不(bù)对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和(hé)法律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知上市(shì)公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规(guī)定，何德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条第(dì)三款规(guī)定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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