近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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