财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨(y什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空ǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空diào)整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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