自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处(yú)算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要(yào)看到(dào)真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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