衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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