编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季(jì)度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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