昨天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会(huì)议，但(dàn)会议开(kāi)始后不久就突然离开。格(gé)雷夫(fū)斯(sī)说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈(tán)判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出(chū)后，三大美股指(zhǐ)集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业的(de)压力可能影响(xiǎng)联储的利(lì)率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间的(de)可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员(yuán)似乎更受债(zhài)务上限事态发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个(gè)月来高位，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美(měi)债(zhài)收益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道(dào)指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概股(gǔ)走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前(qián)水(shuǐ)平，都止住(zhù)四(sì)周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来(lái)最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美(měi)国(guó)国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案(àn)来(lái)绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美国财政部现金(jīn)余额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政(zhèng)部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能(néng)无需(xū)继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出(chū)席名为(wèi)“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承(chéng)诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于(yú)支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而且(qiě)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业(yè)和通胀造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观(guān)察更多数(shù)据(jù)和(hé)未来前景的演变，然后再决定可能需(xū)要提高(gāo)多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通(tōng)常(cháng)存(cún)在挑(tiāo)战(zhàn)，他上(shàng)述提到(dào)的观(guān)点及其能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一(yī)步收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业(yè)危机(jī)后(hòu)，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号(hào)。“新美(měi)联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业(yè)压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合(hé)约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其(qí)原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要(yào)有三方面(miàn)：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易(yì)者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南(nán)华研(yán)究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不(bù)相同(tóng)。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因(yīn)在于(yú)远兴(xīng)投(tóu)产的消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。除此(cǐ)之外，本(běn)周检(jiǎn)修量(liàng)增(zēng)加，库(kù)存依旧累(lèi)库，可(kě)见下游的持(chí)货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关(guān)系也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的情形，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销(xiāo)较弱(ruò)的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌幅(fú)较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投(tóu)产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于6月(yuè)点火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产(chǎn)能(néng)和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需(xū)结(jié)构在9月(yuè)会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这(zhè)一点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证。在(zài)这个供(gōng)需转宽松的(de)预(yù)期下，产(chǎn)业(yè)链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示(shì)，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供(gōng)应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支(zhī)撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原片库(kù)存(cún)偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河(hé)地(dì)区产销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地(dì)区产珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄销数(shù)据平均为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅(fú)下(xià)滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱(ruò)，主要是高库(kù)存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介(j珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ine-height: 24px;'>珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄iè)绍(shào)，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经济复苏(sū)不及预期(qī)的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此(cǐ)前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配(pèi)置，强化(huà)了(le)二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能(néng)带来现货价(jià)格(gé)短(duǎn)期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线(xiàn)为大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到(dào)过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是(shì)中下(xià)游的备货意(yì)愿何时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下游的(de)原料库(kù)存消耗，二是对未来的需(xū)求是否存(cún)在旺季的预期(qī)。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除(chú)非(fēi)价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供(gōng)需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则(zé)还是要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场或使得(dé)低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个指(zhǐ)标：一(yī)是(shì)基差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需(xū)预期博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大(dà)力(lì)挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游(yóu)深加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数(shù)量较多(duō)，那么玻璃(lí)的(de)需求量将抬升，下(xià)游深加工(gōng)订单(dān)数量也将因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或维稳。

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