今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的(de)人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长并(b反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设(shè)备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在(zài)全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分(fē反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序n)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了(le)港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的(de)行业研究(jiū)视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行。

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