“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率(lǜ)增(zēng)加，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美(měi)国股(gǔ)指集(jí)体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意12月放(fàng)缓(huǎn)加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹的(de)打击下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业(yè)就(jiù)业人数减少(shǎo)，私(sī)人服务行业(yè)整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人数(shù)的增(zēng)加，失(shī)业(yè)率预计会继(jì)续回(huí)升(s数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意hēng)，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地(dì)，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太(tài)可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的(de)消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油(yóu)价可(kě)能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望(wàng)北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌克(kè)兰在(zài)成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国(guó)之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯(sī)陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长会(huì)期(qī)间表示，德国(guó)不认为(wèi)北约应(yīng)该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的(de)其他(tā)一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期(qī)的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价(jià)格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析(xī)系统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归(guī)来，市场传言称国(guó)储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月(yuè)中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开的(de)新一(yī)季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交(jiāo)割品的话，性(xìng)质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求(qiú)判(pàn)断影响，再(zài)结合历(lì)史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加(jiā)速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差(chà)变好。但(dàn)是由于目(mù)前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充足(zú)，对(duì)开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货(huò)压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下(xià)游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高(gāo)。从下游(yóu)轮(lún)胎(tāi)行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶(jiāo)现货(huò)库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其(qí)实是(shì)进(jìn)口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进(jìn)程，以及(jí)美(měi)国银行危(wēi)机和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下半(bàn)年，他(tā)认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明(míng)确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端(duān)没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海(hǎi)外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于(yú)内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的(de)阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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