中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī浴资都包括什么 浴资是门票吗)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)浴资都包括什么 浴资是门票吗华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变。

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