今年(nián当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍)以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于(yú)中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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