分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备、系(一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèn一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸g)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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