本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数(shù)产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具(jù)有较(jiào)大(dà)估(gū)值提(tí)升空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机(jī)

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具(jù)备专精特(tè)新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步(bù)消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给(gěi)增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)相(xiāng)较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着(zhe)宏观经济(jì)触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流(liú)动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大。

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