大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游(yóu)消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆(bào)了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理(lǐ)一(yī)下重(zhòng)大消(xiāo)息(xī)，以及券商(shāng)老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势和经济工(gōng)作。中共(gòng)中(zhōng)央总书(shū)记习近平(píng)主持(chí)会(huì)议。会议(yì)认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地(dì)区各(gè)部门(mén)更好(hǎo)统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决(jué)定性(xìng)胜利，经(jīng)济(jì)社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发(fā)力，需求(qiú)收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力(lì)得到缓解(jiě)，经(jīng)济增(zēng)长好于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议(yì)指出(chū)，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级(jí)面临(lín)新(xīn)的阻(zǔ)力(lì)，推动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)，促(cù)进房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造(zào)和“平(píng)急两用”公(gōng)共(gòng)基础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月份(fèn)，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分点，低(dī)于临(lín)界(jiè)点，制造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)正式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的(de)命运。美(měi)国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的(de)银行，同时也是(shì)美国历史上第(dì)二(èr)大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取(qǔ)行(xíng)动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击受(shòu)伤(shāng)，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉(diào)落的无(wú)人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处(chù)表示(shì)，俄(é)方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应(yīng)措施的(de)权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日(rì)起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)决定是(shì)为(wèi)了防止未经授权使(shǐ)用无(wú)人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没(méi)有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄(é)罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为对乌(wū)方(fāng)企图使(shǐ)用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布(bù)局业绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情诱发(fā)的过度博弈(yì)和心(xīn)态(tài)失衡，市场大(dà)幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外(wài)部环境相比4月继续不断(duàn)改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对经(jīng)济的预(yù)期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资(zī)者(zhě)心(xīn)态也(yě)将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于(yú)全年第(dì)二(èr)个关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后(hòu)，市(shì)场将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，配置思路(lù)上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预(yù)期回归理(lǐ)性(xìng)，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频数据(jù)验证；外部流动性拐点明确(què)，美国银(yín)行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十(shí)分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的(de)趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短暂失衡顶的速度越来越快越叫的原因趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的(de)品种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低(dī)迷期已过。3）海(hǎi)外风险需(xū)要密切关(guān)注，如若应对(duì)得(dé)当，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水平(píng)不(bù)高仍处(chù)于历史(shǐ)中(zhōng)低位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)虽受节假期间的事件性因素影(yǐng)响可能有所波动，但(dàn)对(duì)后市整体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略：耐心等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收增速(sù)等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事件频(pín)发，衰退风(fēng)险上升。市场处(chù)于再(zài)平衡期，低位把握再布(bù)局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻找景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医(yī)药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关(guān)注复(fù)苏的(de)部(bù)分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核(hé)心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放大的宏观波(bō)动(dòng)所(suǒ)影响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正(zhèng)在展现出成为(wèi)未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指数(shù)大多(duō)震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率(lǜ)则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续(xù)，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上(shàng)移。从“五一(yī)”前后(hòu)大(dà)类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油(yóu)等大宗商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表(biǎo)明(míng)海外(wài)市场“衰退交易”有所升温。美(měi)欧一季度(dù)经(jīng)济增速(sù)不及市场预期，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)和两党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局(jú)会议强调(diào)“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不(bù)大(dà)，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局(jú)会议首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱(qū)动(dòng)的(de)数字(zì)经济行情或(huò)反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一(yī)年(nián)中的第一次(cì)战术性回撤(chè)，时间(jiān)约2个月，起始和(hé)结(jié)束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月的底部震荡，整(zhěng)体回撤持(chí)续的(de)时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市(shì)场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们(men)认为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)，疫(yì)情(qíng)后(hòu)第(dì)一个季(jì)度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济(jì)进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这顶的速度越来越快越叫的原因(zhè)一次市场的战术调整虽然(rán)可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了(le)长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复(fù)的(de)美联储、激烈的中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低(dī)、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率下行环(huán)境下获(huò)取(qǔ)超额收益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能(néng)够在(zài)5月(yuè)完(wán)成(chéng)最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：绿茶通用站群 顶的速度越来越快越叫的原因