中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zn是什么化学元素，n是什么化学元素符号hèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，n是什么化学元素，n是什么化学元素符号野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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