本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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