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75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低估值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是(shì)包括能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来(lái)的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的(de)分(fēn)红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升投(tóu)资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带(dài)一路(lù)”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济(jì)”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)作为原(yuán)材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供应、同时(shí)下游需求基(jī)本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人(rén)民币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来(lái)经(jīng)历(lì)了75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改善：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包(bāo)括(kuò)化学(xué)品(pǐn)船与成品油(yóu)轮(lún)船的(de)订单(dān)大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济(jì)增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定性较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公司(sī)发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分红比例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投(tóu)资(zī)人带(dài)来确定性的(de)高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。