华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国(guó)新兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投资(zī)者(zhě)那里获得(dé)的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控(kòng)股公(gōng)司(sī)以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例(lì)，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对(duì)派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格(gé)跌至张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列(liè)的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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