今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海(h2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投(tóu)资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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