今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的(de)主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也吸(xī)引了多位(wèi)明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一(yī)季(jì)报表示(shì)，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(中国有几个党派，中国有几个党派组织sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报(bào)成(chéng)为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季报(bào)中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zh中国有几个党派，中国有几个党派组织ǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益(yì)，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一(yī)季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业(yè)研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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