本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基(jī)金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增(zēng)强和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达(dá)2.司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年(nián)实现利润正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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