金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎ也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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