A股“股王”之争进入白(bái)热(rè)化阶段，中国移动(dòng)股价(jià)周中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年(nián)的(de)茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的(de)光环，引发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反超，但地(dì)位(wèi)已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计算则不过是一场计(jì)算上的(de)乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据(jù)计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市值王(wáng)”。

　　拉(lā)长时(shí)间看，在(zài)数字(zì)经济、信(xìn)创、中特估(gū)、人工智能(néng)等(děng)一系(xì)列热点催化下，中国移动今年股价(jià)累(lèi)计最大(dà)涨幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股价则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地(dì)踏步(bù)。有市(shì)场人士(shì)认(rèn)为(wèi)，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座(zuò)的(de)争(zhēng)夺(duó)可(kě)能(néng)揭(jiē)示着(zhe)A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字(zì)经济(jì)时代带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历顾历史来看，最近(jìn)十多年来股王(wáng)变迁的背后似(shì)乎也反应着国(guó)内(nèi)经济(jì)趋势和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市(shì)值(zhí)一(yī)度超过8万亿人(rén)民(mín)币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场(chǎng)市(shì)值(zhí)之(zhī)首(shǒu)，得益于当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中石油在(zài)股王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大牛市(shì)，也(yě)成就了如今(jīn)贵州茅(máo)台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股价(jià)也现(xiàn)大(dà)幅下跌。近(jìn)日，中国移动(dòng)的(de)突然崛(jué)起更(gèng)是开始对其(qí)王(wáng)位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移(yí)动一度超越贵州茅(máo)台市值这(zhè)一(yī)历(lì)史性事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策持续推进的(de)数字经济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智能两大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新(xīn)概念的(de)强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示(shì)，当前美股市(shì)值前十的(de)上市公司中，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技(jì)股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技进(jìn)步已成提升生产力(lì)的重要(yào)因素，二级市(shì)场对科(kē)技企业的态(tài)度能一定程度显示出科(kē)技企业(yè)的竞争力强度(dù)。因(yīn)此，以中国(guó)移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代(dài)表的消费股似(shì)乎(hū)也预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字(zì)化(huà)深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲(jìn)并实(shí)现华丽(lì)转身(shēn)的(de)中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济(jì)潮(cháo)流(liú)的主力军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积极(jí)布(bù)局(jú)云计算(suàn)、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的(de)进一步发(fā)展(zhǎn)，将拉动底层云计算业务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能力(lì)，正(zhèng)在从传统管道运营商(shāng)向数字(zì)科技领(lǐng)军企(qǐ)业加(jiā)快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根(gēn)据光大证(zhèng)券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股(gǔ)价涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字(zì)经济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔(mó)法能(néng)否打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个(gè)故(gù)事引发市场热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股价(jià)超过(guò)茅台的上(shàng)市(shì)公司，在(zài)风光散尽之(zhī)后往往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中国移动直(zhí)接在市(shì)值上(shàng)超越茅台，结果(guǒ)是否会(huì)不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字(zì)头的(de)中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气(qì)度提升，股价超越茅台(tái)并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危(wēi)机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后极速缩(suō)水至(zhì)30元附(fù)近，至今中国(guó)船舶(bó)股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后的(de)结(jié)果不是业绩暴雷就(jiù)是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看(kàn)出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由于(yú)行(xíng)业(yè)景气(qì)度变化以及(jí)股市(shì)景气度(dù)无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价能否持续上涨以及维(wéi)持高位(wèi)，市场普遍观点还是认为(wèi)，实际需要看公(gōng)司的基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约(yuē)7倍的中国移动(dòng)，为什么此前市值却(què)一直不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析(xī)认(rèn)为，大(dà)致归结为两(liǎng)个重要原(yuán)因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交(jiāo)越少。在市场化(huà)的作用下，一(yī)瓶茅台(tái)已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的(de)高价，而中国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企需要(yào)承(chéng)担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能(néng)无拘束地涨价(jià)。另一方(fāng)面即是(shì)成本方面的问题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需(xū)要(yào)持续不断(duàn)的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支合(hé)计(jì)1.82万亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺赢”的(de)生(shēng)意，基本不需(xū)要如此沉重(zhòng)的资本(běn)开(kāi)支(zhī)，也(yě)不需要面临追赶最(zuì)新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别(bié)不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别(bié)。

　　不(bù)高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历过，近(jìn)期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投(tóu)资(zī)高峰的最(zuì)后一年，2023年(nián)起资本开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破(pò)1万(wàn)亿(yì)元。据业内人(rén)士(shì)测算，这(zhè)意味着届时(shí)全年资(zī)本开支(zhī)占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移动互联网进入下半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向产业互联网和智能化，中国移动(dòng)加速转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收(shōu)入“第(dì)二曲(qū)线”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业(yè)务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此(cǐ)外(wài)，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云收入达到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力迈(mài)入国内业界第一阵营。

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