公募基金一季报募集披露。张(zhāng)坤以(yǐ)超880亿元(yuán)的管(guǎn)理规模，再(zài)度成为(wèi)主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。

　　2023年公募(mù)基金一季报进入密集(jí)披露期，顶流基金经理调仓(cāng)路径和投(tóu)资思路(lù)也(yě)随(suí)之曝光。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管(guǎn)理规(guī)模(mó)超880亿元(yuán)，再度成为主动(dòng)权(quán)益(yì)类基(jī)金“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)、泸(lú)州老(lǎo)窖，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿级基(jī)金经理(lǐ)刘彦春一(yī)季度加仓古井贡酒、美的集团(tuán)，减(jiǎn)持中(zhōng)国中免(miǎn)、药(yào)明康德。另一位700亿级基金经(jīng)理谢(xiè)治(zhì)宇则加仓了晶(jīng)晨(chén)股份、海康(kāng)威视，减持海尔智家(jiā)、韵达股份(fèn)。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)”

　　近日(rì)，顶流(liú)基金经理张坤(kūn)掌舵的易方达蓝筹精选(xuǎn)、易方达优质企(qǐ)业三(sān)年持有、易(yì)方达(dá)优质精选混合(hé)（QDII）、易方达亚洲精(jīng)选股票（QDII）四只基金披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，张(zhāng)坤的管理(lǐ)规(guī)模为889.42亿元，比2022年(nián)末缩水近5亿元。

　　一季(jì)度末，张(zhāng)坤的(de)基金管(guǎn)理规模超越葛兰(lán)，再度成为主动权益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一季度末保持了(le)高(gāo)仓位(wèi)运作，4只基金的权(quán)益资产仓位(wèi)均超过(guò)了(le)92％。一季度(dù)张坤所持基金股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。

　　从基金收益(yì)来看，张(zhāng)坤掌管的4只基金在2023年一季度均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益，基(jī)金净值增长(zhǎng)率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所(suǒ)管规模最大的基金(jīn)——易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选在一季度末的基金(jīn)规模为562.09亿元(yuán)，报告期(qī)内基金份(fèn)额净值增长(zhǎng)率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易方达(dá)蓝(lán)筹精选前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)：贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮液、洋河股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、香港交易所(suǒ)、伊利股份、美(měi)团-W、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　一季度，张坤对(duì)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)大(dà)幅加仓，使其进入了易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)第十大(dà)重仓股。此外，张坤(kūn)对(duì)重仓的4只白酒股进行了不同(tóng)的加减仓操作：加仓泸州老窖(jiào)、贵州茅台(tái)、洋(yáng)河股份，减持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹精选在一季(jì)度还减持了香港交(jiāo)易所(suǒ)、招商银行、美团(tuán)-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张坤在一季报(bào)中指出，个股方面，仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。基本(běn)面价值投资很(hěn)吸(xī)引人的一(yī)点是，投资者可以用(yòng)很长一段时间来充分观察(chá)公(gōng)司的发展，等到它们用(yòng)事(shì)实证明(míng)自己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再(zài)买入也不迟。基本(běn)面价值投资(zī)的优势(shì)之一在于可积累性。如果只是针对某(mǒu)一次投(tóu)资，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著。但如(rú)果将投(tóu)资贯穿一生(shēng)，并将长期(qī)复合回(huí)报作为终级目标，可积累(lèi)性就是(shì)这一目标的(de)最重要保障，选择(zé)一条可积累的(de)“很(hěn)长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投资机会

　　一季度末，顶(dǐng)流基金经理刘彦春管理规模(mó)达751.63亿元，报告(gào)期内所管基金净值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长是刘彦春管理的(de)规模最大(dà)的基金(jīn)，一季(jì)度(dù)末(mò)规模达384.71亿元(yuán)。

　　从业绩来看，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长一季度A类和C类(lèi)份额净(jìng)值增(zēng)长率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较基准收(shōu)益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末(mò)，景顺长城新兴(xīng)成长保持高仓位运(yùn)行，股票仓位(wèi)94％。该基(jī)金重仓(cāng)贵州(zhōu)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液、中国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、古井(jǐng)贡(gòng)酒、海大集(jí)团、药明康德、山西(xī)汾酒、美的集团。

　　2023年一季度景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　从(cóng)持仓变动情(qíng)况来看，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长一季(jì)度加仓古(gǔ)井贡酒、美的(de)集(jí)团、迈瑞(ruì)医(yī)疗、贵(guì)州(zhōu)茅台等(děng)股票，减持中国中免、药明康德、五粮液等股票(piào)。

　　刘彦春在基金一(yī)季(jì)报中指(zhǐ)出，我国(guó)经济复苏、美国紧缩后通胀下行(xíng)仍将是今年(nián)主(zhǔ)要(yào)宏(hóng)观背景。经济(jì)运行(xíng)正常化(huà)需要一个过程，特别是(shì)居民和中小(xiǎo)企业，需要时间修两斤大概有多重参照物，2斤有多重？复资产负债(zhài)表、修复信心。随着经济逐步(bù)正常(cháng)化，居民消费(fèi)信心回升、超额储蓄下降是必然事件(jiàn)，消费(fèi)今(jīn)年大概率(lǜ)超预期回升(shēng)。就(jiù)近期(qī)公(gōng)布的社融和地产数据分(fēn)析，二季度A股盈利(lì)增速有望进入上行周期。

　　“全(quán)球经济正(zhèng)在(zài)重(zhòng)回正(zhèng)轨的路上。除了继续关(guān)注整个经济体发展状(zhuàng)况之外，可(kě)以将目光(guāng)更多放在微(wēi)观(guān)企业层面。可以看(kàn)到很(hěn)多公司(sī)在过去几年始终做正(zhèng)确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关注宏观数据(jù)，多看(kàn)看微观企业变化可以(yǐ)让内心(xīn)更(gèng)加平静(jìng)。我们对全年(nián)股(gǔ)票市场有信心(xīn)，未来将继续保持合同约定(dìng)较高两斤大概有多重参照物，2斤有多重？仓位(wèi)运作，更多(duō)在顺周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机会。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：挖掘人工智能相关产业链

　　一季度(dù)末，谢治宇管(guǎn)理规模达700.12亿元，所管4只基金在报告期(qī)内均实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合(hé)润基金(jīn)管理规模最大(dà)，为281.3亿元，一(yī)季度基金份额净值(zhí)增长率为(wèi)5.5％，跑赢了业绩(jì)比(bǐ)较基准(zhǔn)收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季度(dù)末保持(chí)高(gāo)仓位运行，股(gǔ)票仓位达(dá)92.47％，该基金前十大重仓股分(fēn)别为三安光电(diàn)、海康(kāng)威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万(wàn)华化学、中际旭(xù)创、晶晨股份、健友股份(fèn)、梅花(huā)生物。

　　2023年(nián)一季度(dù)兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　从前十大(dà)持(chí)仓变动(dòng)情况(kuàng)来看，一季度兴全(quán)合润加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份，使这两只股票进入前十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合(hé)润加仓三(sān)安光电，减持(chí)海尔智家、韵达股份、健友股份等股票(piào)。

　　谢治宇(yǔ)在兴全合润一季报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，今(jīn)年一季度疫(yì)情(qíng)对经济的影响(xiǎng)基本消除，整体经济逐步回到复苏(sū)轨道(dào)。随(suí)着(zhe)中(zhōng)国的稳增长政(zhèng)策(cè)落(luò)实与全球范围内的通胀见顶，内需复苏(sū)加上预(yù)期改善(shàn)推动资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好(hǎo)回升。虽然海外(wài)银行(xíng)出现了(le)阶段(duàn)性危机，但(dàn)各国政府较为(wèi)迅速地采取(qǔ)了对应措施，接(jiē)管相(xiāng)关银行，市(shì)场情绪(xù)得到稳定。

　　“随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的‘中(zhōng)特估’、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。该(gāi)基(jī)金报告期(qī)内对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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