随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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