衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士(shì)的each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员的言论(lùn)可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业(yè)发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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