全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基金(jīn)桥水的最新(xīn)调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加(jiā)仓了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基(jī)金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的持(chí)仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美(měi)股(gǔ)组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不断(duàn)卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元(yuán)，占投资组(zǔ)合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅(fú)加仓了医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增(zēng)持(chí)的(de)标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季(jì)度(dù)减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益重要，这(zhè)使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对(duì)抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首(shǒu)席投(tóu)资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平(píng)，美国(guó)和其他(tā)西(xī)方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影响初(chū)现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来(lái)一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间(jiān)提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极(jí)有(yǒu)可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和(hé)地(dì)区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地(dì)区的政策制定者(zhě)支持货(huò)币和信用流动，这(zhè)降低(dī)了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了(le)应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发(fā)达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的(de)时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济(jì)尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光行业就会继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次(cì)凸显美国金融(róng)体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的(de)紧(jǐn)缩(suō)举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形势再(zài)做出决策(cè)。

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