大(dà)家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在(zài)加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商(shāng)老师(shī)们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书记习(xí)近平主持会议(yì)。会议(yì)认为(wèi)，今(jīn)年以(yǐ)来，在(zài)以习近平(píng)同志(zhì)为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统筹国(guó)内国(guó)际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防控和(hé)经(jīng)济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期(qī)，市场需求逐步恢复(fù)，经济发(fā)展(zhǎn)呈(chéng)现回升向(xiàng)好态(tài)势(shì)，经济运行实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作(zuò)，促(cù)进(jìn)房地产市场平稳健康发(fā)展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城(chéng)市(shì)积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅(lǚ)游部数据中心测算(suàn)，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日(冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄(miáo)准了克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时采取(qǔ)行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作(zuò)日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击(jī)时(shí)普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适(shì)的(de)时间(jiān)和(hé)地点采取回(huí)应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授(shòu)权(quán)使(shǐ)用无(wú)人机，避免妨碍(ài)执法(fǎ)机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗(luó)斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的(de)过(guò)度博弈和(hé)心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐(zhú)步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季(jì)结束后(hòu)，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半年景气持(chí)续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着(zhe)力(lì)重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验(yàn)证；外部(bù)流动(dòng)性拐(guǎi)点(diǎn)明确(què)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全(quán)年逐(zhú)季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资(zī)者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布局医药、数字经济(jì)和(hé)“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股节(jié)后两个交易日虽受节(jié)假期(qī)间的(de)事件(jiàn)性因素影(yǐng)响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后(hòu)市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前(qián)位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下(xià)美(měi)国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再(zài)布(bù)局(jú)机会；短期(qī)结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索在(zài)于(yú)科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市(shì)场有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外(wài)映射的科技和(hé)大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们(men)的(de)资源+重(zhòng)资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代(dài)表的赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后(hòu)市场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指数(shù)为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背后释(shì)放的(de)信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要(yào)权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行业危(wēi)机(jī)和两(liǎng)党债务(wù)上限(xiàn)博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内经济(jì)仍处于(yú)复苏(sū)早(zǎo)期(qī)。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能(néng)发(fā)展”，全球产业(yè)催化和国内政(zhèng)策(cè)驱(qū)动的数字(zì)经济行情(qíng)或(huò)反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整(zhěng)体(tǐ)是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回(huí)撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一(yī)次(cì)战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预期的(de)边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤(chè)持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来(lái)，股(gǔ)市(shì)、债市和(hé)商品市(shì)场的表现，均表明(míng)资(zī)本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或(huò)者至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下降(jiàng)背后我们认为可(kě)能主要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季度经济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始(shǐ)经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难(nán)超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次(cì)市场的(de)战术调(diào)整虽然可能已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由于缺乏(fá)数(shù)据改善，可能还(hái)需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济(jì)温和(hé)复苏(sū)、美(měi)联储年内结束(shù)加息、A股市(shì)场估值极(jí)低、产业趋(qū)势明(míng)确(què)、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息(xī)央国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科(kē)创50方(fāng)向最为关(guān)键。若(ruò)美联储能够(gòu)在5月完(wán冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)成最后(hòu)一(yī)次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极(jí)大地(dì)利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污