AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册)季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。

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