美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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