近日，国内上市交易的(de)4只公募商品期货基(jī)金陆续公布了一季(jì)报。在一季度商品(pǐn)市场整体下跌的背景下(xià)，4只公募(mù)商品期货基金也表现不佳，仅建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF利润(rùn)为正(zhèng)。值得注意(yì)的是，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份(fèn)额在报告(gào)期内增(zēng)加4.30亿份，增(zēng)幅近三(sān)成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益和利润方(fāng)面(miàn)，一季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收益(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益-1196.50万元(yuán)，利(lì)润-992.33万元(yuán)；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和(hé)利润有何区(qū)别(bié)？4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金在(zài)一季报中均提及(jí)，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资(zī)收益、其他(tā)收入（不(bù)含公允价值变(biàn)动收益）扣除相关费(fèi)用和信(xìn)用减值损失(shī)后的余(yú)额，本期利润为本期已实现收益(yì)加(jiā)上本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末(mò)基金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF资产净值(zhí)分别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额(é)净(jìng)值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF以1.8032元居(jū)首，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内，仅(jǐn)建信能(néng)源化工期(qī)货ETF实现正增长(zhǎng)，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银(yín)白银(yín)期(qī)货(huò)LOF、华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值增长率分(fēn)别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额(é)的增减变化，可以(yǐ)反映出投资(zī)者(zhě)的偏好。从(cóng)份额(é)变动来看(kàn)，除华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加(jiā)4.30亿份(fèn)至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货(huò)ETF份额较期(qī)初(chū)增加(jiā)2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万(w中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数àn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在(zài)资(zī)本市(shì)场持续(xù)发酵，导致了原(yuán)油以及美(měi)豆等大宗(zōng)商品(pǐn)价格下跌，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕价格(gé)下(xià)挫(cuò)；其(qí)次，国内现(xiàn)货供应相对充裕(yù)，由(yóu)于加工利润(rùn)尚可，加之巴西(xī)大豆丰(fēng)产上市，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由于下游提货消(xiāo)极(jí)，油厂豆粕(pò)不断(duàn)累库，部分油厂甚(shèn)至出现胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致豆粕(pò)现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不(bù)振，由于(yú)春节前养殖产品集中出(chū)栏(lán)，春节后(hòu)一段时(shí)间一(yī)般是(shì)豆粕需求(qiú)淡季，而今(jīn)年由于生猪价格持(chí)续下行(xíng)，养殖(zhí)业复产(chǎn)积极性不(bù)高，加之非(fēi)洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使得豆(dòu)粕需求更是雪(xuě)上(shàng)加霜(shuāng)，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金投资(zī)策略(lüè)和运作分析，国投(tóu)瑞银基金(jīn)表示，一季度白银在(zài)初期两个月处于振(zhèn)荡调(diào)整，在三月份又很快反弹(dàn)至年初位(wèi)置。黄金较白银表现更为强势(shì)，金银(yín)比价有所抬升(shēng)。前期走势主要受制于白银(yín)工业属性及美(měi)联储加(jiā)息预期升(shēng)温(wēn)影响，白银表现出更高的(de)波动性(xìng)。后期则主要是(shì)欧美银行业出(chū)现流(liú)动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也大幅(fú)降低了市场对于(yú)美联(lián)储的加(jiā)息(xī)预(yù)期。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，美联储货币政策调整(zhěng)节奏与经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧继(jì)续主导贵(guì)金属行情，同时也需关注突发地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的影响。今年(nián)以来，美联储已连续加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息(xī)步伐(fá)明(míng)显放(fàng)缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显示美联储今年或还有一次加息。随(suí)着美(měi)国加(jiā)息渐入(rù)尾声(shēng)，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属配置价值进一(yī)步提升。考(kǎo)虑到白银(yín)的高弹性(xìng)及(jí)金银比价的相对高(gāo)位，建议择机积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数