衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到(dào)投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能(néng)让(ràng)在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消散(sàn)？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国(guó)夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的(de)复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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