丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色-绿茶通用站群

丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明(míng)的(de)共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色特(tè)估(gū)”中(zhōng)“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数(shù)字(zì)经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集(jí)出台。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产(chǎn)业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国(guó)内市(shì)场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在(zài)改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造(zào)船(chuán)企业重组整合和(hé)产能(néng)优化之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩(j丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ì)确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷(dài)需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。