北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别p>

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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