一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资(zī)本(běn)市(shì)场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大(dà)部(bù)分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的(de)投资(zī)领域带来了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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