今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三美国管得了比尔盖茨吗(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng美国管得了比尔盖茨吗)至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况美国管得了比尔盖茨吗排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业(yè)和(hé)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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