4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来(lái)了(le)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于(yú)天(tiān)气(qì)的(de)关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年(nián)同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回(huí)归至外棉(mián)价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改造(zào)加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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