在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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