财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司(sī)和行(xíng)业(yè)的(de)影响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基(jī)本(běn)就(jiù)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的(de)紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利(lì)率环境下，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估(gū)利率等降低负债端成本。

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