随着一季报披露(lù)完毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，华商新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年(nián)四季(jì)度，易方达供给改革(gé)取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公(gōng)募(mù)FOF继续超配(pèi)权益资(zī)产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维(wéi)持对权(quán)益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公募基金旗(qí)下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选在一季(jì)度末(mò)获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这也(yě)是(shì)华商(shāng)新趋势优选第二个季度(dù)坐上公(gōng)募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是与(yǔ)融通健康(kāng)产(chǎn)业(yè)并(bìng)列首位。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱动连(lián)续第(dì)五(wǔ)个季(jì)度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金在一季度(dù)均(jūn)重点配置华商新趋势优选基(jī)金，其中(zhōng)更有包括平(píng)安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基(jī)金将华商(shāng)新趋势优选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量(liàng)上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相(xiāng)比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关(guān)资料(liào)介(jiè)绍，华(huá)商新趋势优(yōu)选基金成(chéng)立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风(fēng)格著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募(mù)FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易(yì)方(fāng)达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份(fèn)，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅(shàn)长逆(nì)势投(tóu)资，关(guān)注估值(zhí)被错杀的个股，对于基(jī)本面坚固或出(chū)现好转信号的(de)公(gōng)司敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达(dá)供给改革在一季度新进公(gōng)募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去(qù)年底持(chí)有的(de)FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗(zōng)昌是(shì)化学博士，有过多年化(huà)工研究经验(yàn)，他坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业内把握投资(zī)机会，并通过努力不断扩大能力圈(quān)，目前行(xíng)业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持前三“花落(luò)华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给(gěi)改革、易方达新(xīn)兴成(chéng)长位列增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金(jīn)增持(chí)前三则被易方达(dá)信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股(gǔ)票基金(jīn)增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智(zhì)胜先锋；平衡(héng)基(jī)金增(zēng)持前三则是交(jiāo)银定期(qī)支付(fù)双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次为(wèi)易(yì)方达(dá)安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持(chí)涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相(xiāng)对较好，但行业(yè)分化(huà)较大(dà)。受益于数字经(jīng)济政策(cè)的提振(zhèn)与人工(gōng)智能主题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和(hé)新能(néng)源等(děng)板块表现较弱。从一季度(dù)披露的情(qíng)况(kuàng)上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度(dù)末对(duì)涨幅(fú)过高(gāo)行业基金进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀(huái)在(zài)一季报中表示(shì)，本季(jì)度基金主(zhǔ)要进(jìn)行以下操作(zuò)：1、持续维持(chí)权益资产的(de)仓位略高于权(quán)益配置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中成长(zhǎng)型(xíng)基金的配置比例，同时适度降低(dī)价值型基金的配置比例(lì)；3、逢(féng)高(gāo)减持部(bù)分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继(jì)续(xù)根据既定的策略参(cān)与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易(yì)等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的(de)“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收益(yì)和绝对收益的(de)投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策略”的(de)方式(shì)来平滑组(zǔ)合(hé)波动，努力将(jiāng)该(gāi)基金呈现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年(nián)初的(de)时候，基(jī)金经理对全年市场的(de)主线判断(duàn)不是很清晰，因此组(zǔ)合整体上除(chú)了向小市(shì)值成长风格有一定偏离(lí)外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方向的明朗(lǎng)，基金经理(lǐ)对(duì)今年全年(nián)股票市场的主要方(fāng)向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低(dī)估值价值风格基金和股票，以(yǐ)及与数(shù)字经济相关的基金(jīn)和(hé)股票(piào)，未来计(jì)划视相关板块的估值(zhí)水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年(nián)今年(nián)一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产配置策(cè)略，但继续对部分主(zhǔ)动(dòng)权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季度(dù)股票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间(jiān)分化巨(jù)大(dà)的市场中，基于(yú)对长期(qī)基本面、行(xíng)业景气(qì)度、估(gū)值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格的持仓(cāng)结(jié)构进(jìn)行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告期内(nèi)，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近(jìn)的(de)权(quán)益(yì)仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收(shōu)仓位的弹(dàn)性，其他以(yǐ)现金管理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块(kuài)的基(jī)本面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基(jī)金，减(jiǎn)仓美(měi)股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一季报(bào)超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深(shēn)度(dù)价值和(hé)价值质量等偏价(jià)值(zhí)策略的基金的超(chāo)配比例，继续超(chāo)配偏(piān)小盘(pán)风格的基金，适度增(zēng)加了(le)偏成(chéng)长策(cè)略(lüè)的基金的配置(zhì)比例(lì)。在(zài)行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅(fú)调整，处(chù)于(yú)“三(sān)低”类资产（景气周(zhōu)期(qī)低位、低估值、低拥(yōng)挤(jǐ)度）的范(fàn)畴，1季度(dù)逐(zhú)步(bù)加仓了(le)偏(piān)科技(jì)成长策略基金(jīn)的(de)配(pèi)置比例(lì)。不过(guò)仍然选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追(zhuī)逐那些(xiē)短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼(yǎn)的科(kē)技基金(jīn)。在不同(tóng)地域(yù)的投资方(fāng)面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股(gǔ)基金的配置比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权(quán)益(yì)类资产(chǎn)年度目标(biāo)配置比例为70％。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，基金的权益类资产实(shí)际配置比例(lì)为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标(biāo)配，对阶段(duàn)性涨幅(fú)过(guò)快的行(xíng)业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　富国ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(guó)智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)一季度操(cāo)作上围绕经济增长和(hé)政策支(zhī)持方(fāng)向(xiàng)作(zuò)为调整配置(zhì)主要方向(xiàng)，组合(hé)主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对(duì)于业绩预期(qī)增(zēng)速较高板块的配(pèi)置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和(hé)消费者信心(xīn)等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡(héng)配置于：受益(yì)于顺周(zhōu)期低估值(zhí)的金融周期(qī)板块、受益于(yú)社(shè)会(huì)经济(jì)活(huó)动趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以及受(shòu)益于(yú)产业周(zhōu)期见底及国产(chǎn)替代(dài)的科技制造(zào)板块上。

　　权(quán)益市场仍将有(yǒu)所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点附近，未来(lái)市场存在哪(nǎ)些风(fēng)险和机(jī)会？如(rú)何寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基金经理(lǐ)们也(yě)在一季报中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入(rù)验证阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构(gòu)上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修(xiū)复(fù)。从确(què)定性和未来发(fā)展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术领(lǐng)域。大复苏中(zhōng)在大消费板块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供需格局和(hé)票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端(duān)关注地(dì)产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动下的部分细分领(lǐng)域(yù)配置机(jī)会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金(jīn)经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的(de)估(gū)值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽(suī)有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码托(tuō)底的(de)空(kōng)间(jiān)。结构上，维持此前(qián)判断，关注(zhù)受益于稳内(nèi)需政策加码的领域(yù)，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基建、信创、自(zì)主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的(de)成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后续会持续关注新技术对经济(jì)各个领域的影响；对消费服务业(yè)来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有望随(suí)着节(jié)日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基(jī)金经(jīng)理薛显志、江虹ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(hóng)表(biǎo)示，权益市(shì)场来看，当前中(zhōng)国经(jīng)济(jì)处(chù)于(yú)复苏(sū)早期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放(fàng)开交易”、春季躁(zào)动后的正(zhèng)常回调。复(fù)盘历史上的(de)复苏周期，权益(yì)方面均能有所作(zuò)为，基本(běn)面的总体改善能激活市场的生(shēng)态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已找出“中特+”、数字(zì)经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份(fèn)开(kāi)始，估(gū)计市场会围绕各行业(yè)受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺(shùn)周期(qī)方向也会存在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金(jīn)孙(sūnny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺周期低估(gū)值板块具备长期投资(zī)价值，此(cǐ)外，关注央国企改(gǎi)革能否带来相关(guān)行(xíng)业、企业基本面的改善，并(bìng)打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性(xìng)价比更高。三是科技制造板块，特(tè)别是国产替代(dài)的关(guān)键环节，是长期关注的(de)方向(xiàng)。短周期来看，半导体行(xíng)业可能在下(xià)半(bàn)年周期(qī)见底，计算机行业(yè)的景(jǐng)气度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可(kě)能打开科技板(bǎn)块的成长空间。

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