美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的(de)是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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