东隅已逝桑榆非晚是什么意思-绿茶通用站群

东隅已逝桑榆非晚是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带(dài)东隅已逝桑榆非晚是什么意思一(yī)路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守(shǒ东隅已逝桑榆非晚是什么意思u)的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之二：政策(cè)的(de)持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三(sān)届“一带(dài)东隅已逝桑榆非晚是什么意思一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济”的基(jī)础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本集(jí)中在(zài)国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤(yóu)其是(shì)行业(yè)龙头盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年(nián)来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需(xū)求正在(zài)增长，带来包括化学品船(chuán)与(yǔ)成品(pǐn)油轮船(chuán)的(de)订单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业重(zhòng)组(zǔ)整合(hé)和(hé)产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实现结构(gòu)调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济(jì)增速(sù)下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个(gè)月超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。